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沪深300股票:云南白药(000538)研报
沪深300股票:云南白药(000538)研报
【沪深300云南白药(000538)公司概况】: 近期市場波動加劇,公司股價回落,出現買入機會。我們重申公司基本面情況良好,一季度營業收入同比增長7.26%,淨利潤同比增速11.18%,經營活動產生的現金淨流量同比增加137.75%。公司銷售人效在混改後改善明顯。同時,建議關注公司醫療業務進展。我們預測2018年EPS為3.4元/股,維持33倍目標市盈率,目標股價112.0元。(現價截至6月27日) 【场外个股期权:云南白药(000538)投资要点】 ※行業增速放緩,惟龍頭強者...
沪深300股票:云南白药(000538)研报
沪深300股票:云南白药(000538)研报
【场外个股期权:云南白药(000538)投资要点】 ※混改落地,积极影响效果逐渐体现。云南白药是我国百年民族品牌,在跌打肿痛、止血化瘀治疗领域有非常高的知名度。过去由于体制原因,使公司的发展在一定程度上受到职工薪酬、激励等方面的影响,为了建立更合理的市场化机制,公司于2017 年开始进行混合所有制改革。截止到目前,公司混改已经完全落地,更重要的是,混改已经逐渐为公司带来积极的影响,我们通过对公司销售人员人效、现金流、费用水平等方面分析,发现公司的管理效率较过去几年已有显著改善,预计未来随着...
沪深300股票:云南白药(000538)研报
沪深300股票:云南白药(000538)研报
【场外个股期权:云南白药(000538)投资要点】 ※ 中央产品线:理顺渠道,扩大份额。2018 年4 月公司再次上调核心产品价格,调价品种为云南白药气雾剂、痔疮膏和创可贴,提价幅度在5~20%之间。2017 年公司中央产品已开始提价,并控货理顺渠道,叠加此次提价刺激,渠道商利润扩大,预计Q2销量增速提升。同时出厂价也小幅上调,销售支持也将同步跟进,进一步提升销量,扩大市场份额。 ※ 普药产品线:气血康增长显著,普药资源可再发掘。气血康口服液是公司普药板块中重点培育的品种,销售额逐步...
沪深300股票:云南白药(000538)研报
沪深300股票:云南白药(000538)研报
【场外个股期权:云南白药(000538)投资要点】 ※中央产品线:理顺渠道,扩大份额。2018 年4 月公司再次上调核心产品价格,调价品种为云南白药气雾剂、痔疮膏和创可贴,提价幅度在5~20%之间。2017 年公司中央产品已开始提价,并控货理顺渠道,叠加此次提价刺激,渠道商利润扩大,预计Q2销量增速提升。同时出厂价也小幅上调,销售支持也将同步跟进,进一步提升销量,扩大市场份额。 ※普药产品线:气血康增长显著,普药资源可再发掘。气血康口服液是公司普药板块中重点培育的品种,销售额逐步提升...
沪深300股票:云南白药(000538)研报
沪深300股票:云南白药(000538)研报
【公司概况】: 品牌价值构建高壁垒,中药消费品绝对龙头。品牌价值是云南白药的核心资产。但是品牌价值却不在云南白药的资产负债表中直接体现。为了量化分析云南白药的品牌价值,并且寻找品牌建设投入与净利润产出之间的关系,我们用了三种方法(成本法、未来收入折现法、可比公司法)对其品牌价值进行了再评估,并且首次定义了品牌建设回报率ROB 这一指标(修正后净利润/五年累计品牌建设费用)来横向比较云南白药、东阿阿胶、片仔癀等公司的品牌宣传效率。成本法下云南白药的品牌价值达329 亿元,收入折现法下品牌价值...
云南白药(000538)操作分析
云南白药(000538)操作分析
【公司概况】: 公司公布2017 年报:实现营业收入243.15 亿元,同比增长8.50%;归母净利润31.45 亿元,同比增长7.71%;扣非后归母净利润27.8 亿元,同比增长3.01%;净经营性现金流11.56 亿;EPS 3.02 元,业绩符合预期。公司拟每10 股派15 元(含税)。 【发展趋势】:※ 经营稳健,各版块业务稳定增长。药品板块实现收入50.43 亿元,同比增长2.54%;预计净利润8.14 亿,略有下滑。预计核心产品略有下滑,普药稳健增长,药品板块毛利率有所上...
沪深300成分股云南白药(000538)分析
沪深300成分股云南白药(000538)分析
投资要点 事项: 9月8日,万隆控股(0030.HK)公告向云南白药控股(云南白药控股股东,持股41.52%)配售9.08亿股,每股0.22港元(折价约16.98%),认购金额约1.99亿港元。其中7000万港元用于发展个人护理产品业务,2900万港元用作一般营运资金,3000万港元用于发展贸易业务,7000万港元用于放债业务。交易完成后,云南白药控股持有万隆控股16.67%股份,成为主要股东。 平安观点: 与万隆控股深度合作,布局海外资本市场,加快个人护...
沪深300股票:片仔癀(600436)研报
沪深300股票:片仔癀(600436)研报
【沪深300片仔癀(600436)公司概况】: 我们认为公司是 A 股为数不多兼备强大品牌影响力、持续提价能力、渠道能力强的公司。公司独家产品片仔癀主要原材料麝香是国家严格控制的稀缺性中药材,多年供不应求,成本压力导致产品可持续涨价;公司主动加强渠道和品牌建设,体验馆模式重塑营销体系,由渠道驱动转为终端驱动,显著拉动产品销量,核心产品进入量价齐升通道。 【场外个股期权:片仔癀(600436)投资要点】 ※核心产品片仔癀因原材料稀缺和珍贵性具备持续提价能力。 独家产品片仔癀...
沪深300股票:片仔癀(600436)研报
沪深300股票:片仔癀(600436)研报
【场外个股期权:片仔癀(600436)投资要点】 ※核心产品片仔癀量价齐升,业绩增长超预期。片仔癀锭剂价格在2016 年其进入新一轮提价周期;在2016 和2017 两次分别提价8.7%和6%的前提下,国内销量依旧保持30%以上的增长,提价并未影响产品销量;未来产品依然具有较大的增量和提价空间。2017 年实现整体营业收入同比增长60.85%,归母净利润同比增长50.53%,主要原因是片仔癀锭剂业绩的超预期增长。 ※“国家绝密+强大品牌+稀缺原料布局”三大核心竞争力构建强大护城河。片...
MSCI中国首次增加股票:士兰微、卓郎智能、舍得酒业等7只
MSCI中国首次增加股票:士兰微、卓郎智能、舍得酒业等7只
MSCI中国A股指数增加7只成分股,分别为杭州银行、海航基础、步长制药、广宇发展、士兰微、卓郎智能、舍得酒业,将于2月28日收盘后生效。 梦舟股份、航发科技、贝因美三只股票将从MSCI中国A股指数中剔除。 MSCI中国全股票指数新增八只成分股,最大的三只为绿地控股集团、云南白药和杭州银行。 另据彭博报道,MSCI在声明中表示, MSCI新兴市场指数新加入旭辉控股集团(中国)和Eastern Company(埃及)。 MSCI世界指数没有新增。 MSCI ACWI伊斯...